투자와 투기의 차이, 투자를 잘하고 있는지 자가진단하는 방법

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 이번 포스팅에서는 투자와 투기의 차이에 대해 다뤄볼 것입니다. 수많은 투자와 투기의 정의 중에서 주식시장 투자에 있어서 적합한 정의는 무엇인지 투자의 대부들의 조언에서 찾아볼 것입니다. 그리고 자신이 투기가 아닌 투자를 잘하고 있는지 자가진단하는 방버에 대해서도 알아보겠습니다.

 

레이 달리오가 말하는 개인투자자들의 투자 전략

 여러 분들도 아시다시피 많은 개인투자자들은 주식매매를 굉장히 자주 합니다. 하루에도 여러 번 사고 파는 개인 투자자들도 많습니다. 그 이유는 시장 수익률보다 높은 수익률을 올리기 위해서입니다. 시장 수익률 만큼만의 수익률을 원한다면 굳이 머리 아프게 자주 사고 팔고 할 이유 없이 인덱스 투자를 하면 되기 때문입니다. 하지만 일반 투자자가 마켓타임이으로 시장수익률을 이기기라나 굉장히 어렵습니다. (마켓타이밍이란, 주식 시장의 상승과 하락을 예측하여 높은 수익률을 얻으려는 투자 행위입니다.)

헤지펀드의 대부 레이 달리오(Ray Dalio)

 21세기 헤지펀드의 대부 레이 달리오의 일반 투자자를 위한 유명한 투자 조언이 있습니다.

"투자에는 두 가지 핵심적인 전략이 있습니다. 첫 번째는 전략적 자산배분이고, 두 번째는 여기저기 돌아다니면서 초과수익률을 얻는 전략입니다. 하지만 제가 생각할 때는 일반 투자자들이 시장수익률을 이기려고 노력하면 안된다고 생각합니다. 왜냐면 그렇게 한다면 잘못될 것이 뻔하기 때문입니다. '지금이 팔 때야!', '지금은 사야해!'와 같은 마켓타이밍을 하지마세요. 역사가 그걸 분명히 말해줍니다. 피터린치가 운영한 마젤란 펀드에서 우리는 교훈을 얻어야 합니다. 마젤란 펀드는 주식시장 전체에서 가장 높은 수익을 낸 펀드였습니다. 그런데 일반 투자자들은 그런 펀드에서 손해를 봤습니다. 어떻게 그게 가능할까요? 그게 가능한 이유는 그 펀드가 가장 핫하고 광고에 나올 때 사고 펀드 성과가 좋지 않을 때 무서워서 팔고 도망갔기 때문입니다. 따라서 마켓타이밍은 굉장히 어렵습니다. 매년 수천억씩 쏟아붓고 1,600명이 함께 일하는 우리도 어렵습니다. 그러니 일반 투자자 여러분들은 그런거 안하는게 좋고 어떻게 하면 균형있는 포트폴리오를 만들고 잘 분산할지 고민하세요."

 레이 달리오는 2000년대 이후로 전 세계에서 가장 많은 돈을 굴리는 헤지펀드 매니저이고, 2008년 세계금융위기 이전에 위기가 올 시기를 수 개월 이내의 오차로 예측해낸 것으로 유명합니다. 2000년 닷컴버블과 2008년 미국발 세계금융위기에서 자신만의 성공적인 포트폴리오를 꾸려 현재까지 전 세계 자산 1위의 헤지펀드 매니저의 자리를 굳건히 하고 있습니다. 그런 그가 일반 투자자를 대상으로 항상 강조하는 점이 있습니다. 투자에 있어 중요한 것은 타이밍을 잘 맞춰서 사고파는 것을 잘하는 것이 아니라 잘 분산되고 균형 잡는 포트폴리오를 짜는 것이 중요한 것입니다.

 

 

 레이 달리오는 링크드인에 남긴 일반 투자자를 위한 조언 글 중 오늘 포스팅의 핵심이 되는 중요한 한 문장이 있습니다.

"If you are worried when the stock market goes down and happy when it goes up it probably indicates that your portfolio is unbalance"

"만약 당신이 주식시장이 하락할 때 걱정이 되고, 상승할 때 행복하다면 포트폴리오의 균형이 맞지 않는 것이다." 

 무슨 뜻일까요? 투자를 하면서 심리가 시장 상황에 흔들리고 불안하다면 자신의 능력보다 과도하게 투자하고 있거나 투자 포트폴리오가 너무 어느 한쪽으로 쏠려있다는 뜻입니다. 자신의 나이, 소득, 심리적 안정감 등 자신의 상황에 맞게 여유자금으로 투자하고 여러 나라 혹은 여러 기업에 분산해서 투자해야 하는데 욕심 때문에 너무 무리해서 투자를 하다보니 심리적으로 기복이 심해지게 되는 것입니다. 그렇게 되면 투자를 감정적으로 하게 되고 당연히 그 결과는 손실로 이어질 것입니다. 투자를 하면서 평온함을 유지할 수 있어야 장기적으로 행복한 투자를 할 수 있고, 행복한 투자를 해야 좋은 수익도 얻을 수 있다는 것을 기억해야 합니다.

 

 

인덱스 펀드의 창시자 존 보글이 말하는 투자와 투기의 차이

인덱스 펀드의 창시자, 존 보글

 지금은 고인이 된 그가 살아생전에 항상 "모든 주식을 소유하라."라고 했습니다. 건초더미에서 바늘을 찾지 말고 건초더미를 사라고 강조했습니다. 펀드매니저의 4%만에 시장 수익률을 이긴하고 하는데요, 그러면 우리 개인투자자들에게는 나머지 96%의 펀드매니저들을 쉽게 이기는 방법이 있습니다. 바로 인덱스 펀드에 투자하는 것입니다. 대부분의 펀드는 시장수익률을 이기지 못합니다. 대부분의 개인들도 마찬가지입니다.  주식 투자를 시작하면 매일매일 주식 가격을 들여다보고 있는 스스로를 보면서 투자를 하는 것인지 투기를 하고 있는 것인지 헷갈릴 때가 많습니다. 존 보글의 인터뷰에서 그가 말하는 투자와 투기의 차이를 알아보겠습니다.

"아마도 투자에 대한 정의는 1,000가지는 될 것입니다. 그리고 투기에 대한 정의는 2,000가지는 될 것입니다. 하지만 근본적인 차이는 투자는 실제 존재하는 기업을 소유하는 것입니다. 투자는 그들의 성장 가능성과 배당, 재투자 등 내재가치에 집중하는 것입니다. 그리고 오랫동안 보유하는 것을 통해 부가 창출되는 것입니다. 주식시장에서 부가 만들어 지는 것이 아닙니다. 즉 장기적인 내재가치에 집중하는 것이 투자이고, 단기적인 주식의 가격에 집중하는 것이 투기입니다. 가격에 배팅하고 자주 사고 팔면 그건 투기인 것입니다. 투자는 장기적인 과정이고 투기는 단기적인 과정입니다. 매일 매일 주식을 사고 파는 사람들도 많고, 요즘엔 초단기 트레이더들도 있습니다. 그들은 평균 15초에 한 번씩 사고 팝니다. 요즘에는 심지어 10억분의 1초에 한 번씩 거래를 합니다. 그런 것이 투자가 아닌 투기입니다."

"그들의 문화에는 어떤 차이가 있나요? 그들은 서로 완전 다른 사고방식을 가지고 있을 것 같은데요. 그들의 문화가 어떻게 바뀌어왔고 어떤 모습이 되어야 하는지 말씀해주시겠어요?"

"투자는 장기적인 관점에서의 부의 창출입니다. 투기는 단순히 다른 투자자와 트레이딩 하는 것입니다. 하지만 그건 루저들의 게임입니다. 지는 게임일 수 밖에 없습니다. 예를 들어 애플 주식이 오를 것이라 생각하고 매수한 뒤에 몇 년 뒤에 떨어질 거라 생각하고 판다면, 그런 과정 속에서 한 명은 맞고 다른 한 명은 틀리게 됩니다. 그런 거래의 핵심은 둘 모두 항상 중간에 있다는 것입니다. 딜러나 브로커, 투자신탁업자 모두 중간에 있는 사람들입니다. 그들은 퇴출되기 전까지 50:50의 투기가 계속 되는 것입니다. 제가 라스베가스를 말하고 있는 것 같나요? 맞습니다. 다른 사람의 돈을 빼앗기 위해 배팅이 왔다갔다 하지만, 항상 카지노만 돈을 벌게 됩니다. 제가 경마장에 대해 이야기 하는 것 같다면 그것도 맞습니다. 정부에서 발행하는 복권에 대해 얘기해볼게요. 이 모든 것들 중 가장 크고 욕심 많은 최악의 거래입니다. 예를 들어 1,000억원 어치를 팔았다면, 500억원은 1등 당첨자에게 갈 것이고, 나머지는 모두 정부 재원으로 쓰입니다. 결론적으로 이런 것들은 완전 비생산적입니다. 투기에서 항상 이길 수 있다고 생각하지만 이길 수도 질 수도 있습니다. 투자를 이해하지 못하는 사람들이 이런 게임을 하는 것입니다. 이런 것은 어떠한 가치도 창출하지 못하고 오히려 마이너스입니다. 하지만 투자는 가치를 창출합니다."

 

 

 요약하자면, 투자는 ①장기적으로, ②기억의 내재가치에 집중하여, ③해당 기업을 소유하는 것으로, ④수익이 창출되는 행위입니다. 반면 투기는 ①단기적으로, ②다른 투자자와 돈을 주고 받는 게임이며, ③항상 중간에 있으며, ④수익이 창출되지 않는 행위입니다.

 이 포스팅을 읽고 계시는 분들은 존 보글이 말하는 투자와 투기 중에서 투자를 하고 있는 것이 맞나요? 만약 자신이 투자보다는 투기를 하고 있다는 생각이 든다면 시장수익률을 이기기 힘들다는 것을 기억하시길 바랍니다. 그리고 자신의 투자 포트폴리오에 주가지수ETF 편입을 고려해보시길 바랍니다. 그리고 냉철하게 자신의 투자를 돌아보고 투기라면, 그리고 시장수익률을 이기지 못하고 있다면 진지하게 인덱스 펀드를 이용한 시장수익률 획들을 고려해보심이 좋습니다.